中经记者石健北京报道长宏策略
655家区县城投公司总资产达30.26万亿元、年营收合计1.77万亿元……近日，城投网和江苏现代资产投资管理顾问有限公司（以下简称“现代咨询”）联合发布了2024年区县城投经营数据。
《中国经营报》记者注意到，随着债务化解和城投平台转型齐头并进，区县级城投公司经营水平和治理能力进一步提升。尤其是在头部区县城投公司中，已经有61家城投公司总资产超过千亿元。但就营收水平看，655家区县城投营业收入平均值为27.04亿元，75%的城投公司不及平均值。
在多位区县城投负责人看来，对于未来区县城投发展，化解债务是前提，差异化发展是方向，市场化转型是手段，融资能力提升是支撑，区县城投正从“风险突围”向“动能重塑”转变。
近一成区县城投总资产过千亿元长宏策略
数据显示，纳入统计的区县级城投公司共有655家。截至2024年年底，总资产规模合计总量为30.26万亿元，年营业收入合计为1.77万亿元。570家企业的主体信用评级达到AA及以上。
在资产规模方面，排名前100位的区县城投资产规模总计为13.18万亿元，较上一年度数据增幅为3.92%。截至2024年年底，区县级城投公司总资产超过1000亿元的有61家（近一成），超过2000亿元的有10家。其中，3家总资产突破3000亿元，分别是杭州萧山国有资产经营集团有限公司（以下简称“萧山国资”）、绍兴市柯桥区国有资产投资经营集团有限公司、诸暨市国有资产经营有限公司。同时，655家区县城投总资产平均值为462.1亿元，资产规模超过这一平均值的城投公司共206家。
在营收方面，655家区县城投营业收入平均值为27.04亿元。
营收排在头部的区县城投，营收均超过200亿元。截至2024年年底长宏策略，营业收入超过百亿元级的区县城投公司有20家。其中，营业收入体量居前10位的分别为青岛西海岸新区融合控股集团有限公司545.57亿元、厦门海沧投资集团有限公司437.44亿元、新疆天富集团有限责任公司402.12亿元、义乌市国有资本运营有限公司374.00亿元、曹妃甸国控投资集团有限公司338.97亿元、贵溪市发展投资集团有限公司227.42亿元、福清市国有资产营运投资集团有限公司206.95亿元、萧山国资199.11亿元、新疆可克达拉市国有资本投资运营有限责任公司196.26亿元、青岛上合控股发展集团有限公司178.41亿元。
营收排位尾部的区县城投，营收普遍在亿元左右，河南一家区县城投公司2024年营收仅为61万元。对此，有区县级城投公司负责人分析称，尾部区县城投营收较低，或反映出一些区县城投仍以传统业务作为主营，这就导致项目回款慢、营收少的情况。
对于如何改善区县城投的营收能力，中国财政学会国有资本治理研究专业委员会副主任委员、现代咨询集团董事长丁伯康认为，市场化转型是驱动区县城投实现营收跃升的核心引擎。为摆脱对土地开发与基建代建的单一业务依赖，区县城投公司亟须通过市场化转型开辟新增长点。一方面，紧密结合当地产业发展规划，积极参与园区开发运营、招商引资等，建立可持续的收益模式；另一方面，加强与周边区域的产业协同合作，系统融入区域产业链发展，以实现资源共享与优势互补。此外，还应着力提升自身的市场化运营能力，引入市场导向的管理机制，全面提升经营效率与盈利能力，激活企业内生动力。
从特色化挖掘动能
丁伯康认为，从今年所发布的区县城投公司经营数据来看，当前城投转型正处于“风险突围”与“动能重塑”的关键阶段。尤其是化解存量债务仍然是目前区县城投突破发展困局的攻坚点。
“长期以来，区县城投因承担大量公益性项目融资职能，项目自身造血能力不足。面对这一困局，国家出台‘一揽子化债方案’，明确要求各地全面摸清债务底数，特别是未纳入隐性债务统计的‘隐隐债’，明确债务主体和偿还责任，区别不同地区、不同层次的政府融资平台情况，分区分类推进存量债务化解和处置。”丁伯康表示。
面对上述现状，丁伯康认为，对于经济发达地区且企业运行状态处于2.0“城市综合运营和服务商”向3.0“城市综合运营服务商+产业培育发展商”转型阶段的平台，可以在资产资源重组、存量债务处理、产业化转型等方面提出更高的要求，给予一定的政策支持。而对于经济欠发达地区且企业运行状态还处于传统模式向2.0转变阶段的平台，则应该把存量债务的置换放在首位，同时在区域资源开发利用、存量资产盘活、政府资金援助等方面，给予大力度支持。
在多位区县城投行业人士看来，面向即将到来的“十五五”时期，差异化发展将成为区县城投发展转型突围之道。
对此，丁伯康也建议，对于头部区县城投公司，要在“做大做强”基础上长宏策略，进一步“做优”，加快向综合性国有资本投资运营公司转型。“中小型城投公司则应立足于本地特色，集中精力深耕本地优势产业或领域，避免盲目扩张与跟风投资，从而有效增强自身在区域经济中的竞争力与抗风险能力。”
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